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法巴牛熊证市场饱和

2019-03-08 00:48:35

法巴:牛熊证市场饱和

正当有发行商看好今年牛熊证市场,法国巴黎银行却大泼冷水,认为本港牛熊证市场已经达到饱和水平。法巴零售衍生产品部联席董事赵海珠表示,虽然牛熊证的新上市数目於08年1至7月有持续上升的趋势,但数据显示08年9至12月新上市的牛熊证数目仅维持逾600隻,反映市场已近饱和水平。同时,除非市场再加入非常活跃的发行商,否则本港牛熊证数目已不会有突破。

法巴零售衍生产品部执行董事翁世权也预期,本港牛熊证发行商不会积极发展股份牛熊证,若股份牛熊证成交大幅上升,发行商将可能面对连锁收回风险,及担心增发股份牛熊证对股份股价造成波动,加上本港牛熊证相对德国较单一,且财务费用相对高,在利润相对较少的情况下,因此预计发行商将不会积极发展股份牛熊证。

吁港交所调整产品条款

翁世权认为,港交所可考虑调整牛熊证的产品条款,例如参考欧洲经验,设立没有到期日的牛熊证,或容许牛熊证在发行后,调整行使价,以增加弹性,但须调整交易系统以配合。

同时,去年第四季,共有超过1900隻牛熊证上市,相等於全年数目的47%,亦较首季急增6倍。去年总计备兑证及牛熊证的成交,占大市交投30%。翁世权认为,牛熊证及窝轮占大市成交25%的水平属过高,其中去年曾一度出现牛熊证及窝轮占大市成交35%,是一个泡沫现象,也是使股市从高位回落的原因之一。

翁世权又称,牛熊证及窝轮占大市成交约20%才算合理水平,以现时情况来看,牛熊证及窝轮未有出现泡沫现象,并指若今年大市成交无大突破,以及无特别行业有明显升跌表现,窝轮及牛熊证占衍生产品市场比例会各占一半。

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